“我坚持做成长投资，希望赚的是业绩成长的钱，拒绝零和博弈，这是最底层的逻辑。”近日，银华基金基金经理王浩在接受上海证券报记者采访时说。

(资料图)

王浩对成长投资有着坚守的决心，也有成熟的框架和方法论。过往3年，他管理的产品获得了显著的超额收益。未来3年，他所看好的人工智能板块将带来怎样的投资回报？新能源板块还有哪些机会？王浩与记者分享了他的心得。

跟上新节奏积极拥抱新变化

2023年一季度，在经过深思熟虑之后，王浩将关注重点转移至人工智能，拥抱新的投资机会。“随着人工智能板块快速崛起并被市场验证，我认为这是不可错过的机会。”王浩告诉记者。

2019年以来，从养殖到半导体，从消费电子到新能源，再到人工智能，每一波新的成长行情都伴随着新旧交替和辨别真伪的难题。但在波动中，王浩管理的基金实现了长期相对基准的大幅超额收益。基金定期报告显示，截至2023年3月31日，王浩所管理的银华互联网主题近3年收益率达59.95%，同期业绩比较基准收益率为18.07%，成功斩获41.88%的超额收益率。

以人工智能为例，在他看来，这是过去10多年来最重要的一次技术进步，而人工智能也不是新生名词，上一波人工智能大爆发是2016年至2017年算法和算力的突破，目前已在各行各业获得应用。

“去年底ChatGPT刚发布时，很多人认为这是一个特别好玩、有前景的技术。之后，ChatGPT被接入Office，Copilot被嵌入其中；半个月后，某半导体公司又宣布提供更方便的算力和公共服务。短短几个月时间，AI实现了从技术到产品的应用，后续的‘爆发’仅用了两周时间。这让我们不得不重点关注该技术的发展。”王浩告诉记者。

王浩认为，TMT虽然“涨得有点快”，但远未到“涨过头”的地步。“近两周行情开始向确定性集中，未来哪些人工智能概念股能产生确定性收益，是市场关注的焦点。”

追寻真成长与产业趋势共行

在大多数人看来，成长投资就是在不同热门行业中切换以获取收益。但事实并非如此。在王浩看来，超额收益的确定性首先来自基金经理的价值观，即坚定不移地做好成长投资，并以深入和前瞻的研究来消除不确定性。

如何在广阔的成长赛道中掘金？王浩有三大经验：一是要有时代感，能感知最重要的方向、最持续的趋势、最确定的应用，在大赔率区域内寻找相对高概率的投资方向。二是通过深入把握产业生命周期，选用合理的估值工具。“主要关注处于爆发期和成长期的科技公司，把握引爆点、加速点和预警点。”王浩表示。三是注重平衡估值与成长。“成长和估值是一个硬币的两面，跟踪行业和公司边际变化的同时，平衡好公司的成长和估值的关系，做好风险防控。”王浩说。

深挖新机遇新能源的下半场

由王浩管理的银华清洁能源产业混合基金将于近期发售。进入2023年，此前火热的新能源板块持续调整，在新旧成长交替之间，投资该何去何从？王浩表示，落脚点在方法论和价值观。

据悉，该基金以风电、光伏、储能、氢能源等行业为主投方向，股票资产占基金资产的比例为60%至95%，其中投资于清洁能源产业相关股票不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票比例最多占股票资产的50%。

“我们相信低碳经济是主旋律，虽然最近几个月板块持续调整，但在股价下跌的过程中，整个行业的发展趋势、竞争格局和技术进步较为明朗，板块的吸引力正在酝酿中。”王浩表示。

在具体的投资方向上，王浩表示，电动车渗透率已处于较高位置，估值较高、供给过剩，在投资实践中会有所回避；光伏仍处于快速发展阶段，盈利能力较强，成长空间较大；风电板块中，海上风电处于快速发展；此外，储能的增长速度快于光伏，成长空间更大。

标签：